年后無縫鋼管價格波動需要關注三個方(fang)面(mian)：

　　其(qi)一，鋼廠的利潤和增產的空(kong)間

　　節前，鋼廠的(de)產量(liang)有所控制，尤其隨著電爐(lu)的(de)停工(gong)檢修，短(duan)期增(zeng)產壓(ya)(ya)力(li)(li)并(bing)不(bu)大。復(fu)產時(shi)間集中在(zai)2月中旬，意味著這段時(shi)間的(de)增(zeng)產壓(ya)(ya)力(li)(li)主(zhu)要來自高(gao)爐(lu)，目前來看，高(gao)爐(lu)開工(gong)率沒有明顯降(jiang)幅，鋼廠仍(reng)存一(yi)定的(de)利潤空間，且從數據來看鋼廠庫存壓(ya)(ya)力(li)(li)并(bing)不(bu)大，需(xu)警(jing)惕(ti)節后產量(liang)攀升帶(dai)來的(de)累庫增(zeng)幅。

　　其二，冬(dong)儲量(liang)和(he)累(lei)庫情況

　　今(jin)年冬儲相對謹慎，從訂單量來(lai)看，主要(yao)集中在大型(xing)商(shang)戶，且區域(yu)存(cun)在分化，與(yu)鋼(gang)廠冬儲定價(jia)有關。但從今(jin)年累庫(ku)情況來(lai)看，近(jin)兩周螺紋(wen)鋼(gang)庫(ku)存(cun)大增(zeng)，若(ruo)本周社庫(ku)增(zeng)幅繼續超過(guo)50萬噸，則春節過(guo)后的增(zeng)庫(ku)壓力(li)會進一步凸顯。意味著行情短期難以啟動，且存(cun)下行壓力(li)。

　　其(qi)三，節后需求啟動的時間點

　　節后無縫鋼管價格走勢(shi)，最關(guan)鍵的(de)(de)(de)是(shi)下游(you)工(gong)(gong)地的(de)(de)(de)開(kai)工(gong)(gong)時(shi)(shi)點。按照慣例來(lai)看，通常要等(deng)到全國(guo)兩會(hui)之后，2020年(nian)的(de)(de)(de)兩會(hui)時(shi)(shi)間將分別定在3月(yue)(yue)3日(ri)和3月(yue)(yue)5日(ri)。值(zhi)得一(yi)提的(de)(de)(de)是(shi)，今(jin)年(nian)的(de)(de)(de)春節時(shi)(shi)間較往(wang)年(nian)提前了很多，1月(yue)(yue)25日(ri)春節距離兩會(hui)差不多1個半月(yue)(yue)的(de)(de)(de)時(shi)(shi)間，因此節后需求(qiu)(qiu)啟動跨度(du)比較大，尤其(qi)是(shi)北(bei)方地區，面臨(lin)供過于(yu)求(qiu)(qiu)的(de)(de)(de)壓力。不過，工(gong)(gong)地的(de)(de)(de)開(kai)工(gong)(gong)與(yu)資金支持(chi)也緊密相關(guan)，從(cong)專項債對基建投(tou)資支持(chi)的(de)(de)(de)角度(du)來(lai)看，明(ming)年(nian)一(yi)季(ji)度(du)用(yong)鋼需求(qiu)(qiu)存在底部(bu)支撐，下跌空間有(you)限。

　　綜上，我們預計春節過后一個月內是無縫鋼管價(jia)格(ge)面臨下行(xing)壓力的關鍵時期，但存(cun)在底部支撐，因此，即(ji)使行(xing)情不能迅速啟(qi)動，也不存(cun)在大跌的風(feng)險，相(xiang)對的回落將更有利(li)于后市行(xing)情的上(shang)漲。